Air France KLM ha ottenuto una linea di credito multiuso da 1 miliardo di euro, pari a circa 1,1 miliardi di dollari, destinata anche a sostenere future operazioni di fusioni e acquisizioni. La struttura finanziaria è stata firmata con un sindacato di 12 banche, scade a giugno 2028 e prevede un’opzione di estensione di 1 anno.
Il gruppo franco olandese ha spiegato che la nuova linea servirà a rifinanziare strumenti finanziari esistenti, compresi quelli legati all’attività di acquisizione, con operazioni che potrebbero emergere dalla seconda metà del 2026. Il messaggio arriva in una fase in cui Air France KLM sta lavorando su più dossier strategici in Europa, con effetti potenziali sul ridisegno del mercato continentale.
Tra questi c’è TAP Air Portugal. Air France KLM è in corsa con Lufthansa Group per il 44,9% della compagnia portoghese con base a Lisbona. Entrambi i gruppi hanno presentato offerte non vincolanti. Il calendario del processo è stato confermato dall’amministratore delegato di TAP, Luis Rodrigues: le offerte vincolanti dovranno essere presentate entro il 29 luglio. La decisione sul percorso successivo è attesa dopo l’estate.
Il valore industriale di TAP resta legato soprattutto al suo posizionamento sull’Atlantico meridionale. La compagnia ha il proprio hub a Lisbona e una rete rilevante verso il Brasile, mercato in cui dispone di una presenza storica, oltre a collegamenti verso Nord America, Africa e principali città europee. Per Air France KLM l’ingresso in TAP rafforzerebbe il presidio nel traffico tra Europa e America Latina e aggiungerebbe capacità in un aeroporto come Lisbona, dove gli slot hanno un peso crescente. Per Lufthansa Group il dossier avrebbe un significato simile sul piano dell’accesso al mercato portoghese e ai flussi atlantici.
Parallelamente Air France KLM sta portando avanti l’aumento della partecipazione in SAS. Il gruppo punta a salire dal 19,9% al 60,5% attraverso l’acquisizione integrale delle quote detenute da Castlelake e Lind Invest. L’operazione darebbe ad Air France KLM il controllo della compagnia scandinava, che ha i propri poli principali a Copenaghen, Stoccolma e Oslo e che sta ridefinendo il proprio assetto dopo la ristrutturazione finanziaria completata nel 2024.
Per il gruppo franco olandese SAS ha un valore di rete evidente: il Nord Europa, il traffico corporate scandinavo, i flussi transatlantici e l’alimentazione verso gli hub di Parigi Charles de Gaulle e Amsterdam Schiphol. SAS è già uscita da Star Alliance ed è entrata in SkyTeam nel 2024, passaggio che ha creato una base commerciale più coerente con l’integrazione nel perimetro Air France KLM.
Il tema delle acquisizioni si intreccia anche con le indiscrezioni su EasyJet. Ben Smith, amministratore delegato di Air France KLM, sarebbe interessato a unirsi a una possibile offerta di Castlelake per il vettore britannico. Castlelake ha tempo fino al 26 giugno per decidere se presentare un’offerta formale, dopo avere comunicato il 30 maggio di trovarsi nelle fasi iniziali della valutazione. Su questo punto Marjan Rintel, amministratrice delegata di KLM, non ha commentato le indiscrezioni durante l’assemblea generale Iata di Rio de Janeiro.
Rintel ha invece richiamato il valore dei marchi del gruppo, rispondendo alle voci su un possibile cambio di nome di Air France KLM in Blue Group. Il riferimento è stato chiaro: per il mercato contano i brand visibili ai passeggeri. KLM, Air France, Transavia, SAS e, in prospettiva, forse TAP. Un’impostazione che segnala come l’espansione del gruppo non passerebbe da una fusione commerciale totale sotto un solo nome, ma dalla gestione coordinata di compagnie con identità distinte e reti complementari.
Sul piano industriale Air France KLM continua a muoversi in un contesto di consolidamento europeo ancora aperto. Lufthansa ha rafforzato negli ultimi anni la propria presenza con gli investimenti in ITA Airways e nelle controllate storiche del gruppo. IAG mantiene una posizione forte su Atlantico nord e mercato iberico con British Airways, Iberia, Vueling e Aer Lingus. In questo quadro, l’eventuale ingresso in TAP e il consolidamento di SAS allargherebbero la massa critica di Air France KLM in aree chiave del continente.
La nuova linea di credito da 1 miliardo non esaurisce la capacità finanziaria del gruppo, ma fornisce una riserva dedicata in vista di operazioni straordinarie. Il fatto che l’utilizzo sia indicato a partire dalla seconda metà del 2026 suggerisce una pianificazione di medio periodo, coerente con tempi regolatori lunghi, negoziati con i governi e autorizzazioni antitrust che accompagnano questo tipo di operazioni nel trasporto aereo europeo.
The Flying Guru
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